In questo numero: Executive Summary
1.Scenario macroeconomico e commodity

• L’Europa cresce ma non abbastanza
• L’Italia segue sempre con fatica
• Box - Gli eurobond e i rischi del debito italiano
• L’altalena del Brent
• Il prezzo del carbone: decide la Cina
• Box - L’Europa rappresenta il 15% del mercato del carbone mondiale

• Il mercato europeo
• Il mercato italiano
• Prezzi gas Italia

• Il PUN e le sue componenti
• Il dettaglio della previsione per mese, fascia e zona
• La scarsità idroelettrica rinforza la domanda contendibile per il termoelettrico
• Box - Sicilia: le attuali regole di mercato

In questo numero: EXECUTIVE SUMMARY 1. SCENARIO MACROECONOMICO E MERCATO DEL PETROLIO

• Lo stato dell’economia italiana
• Il mercato del petrolio
• Scenario 2016-2017

• Il mercato europeo
• Il mercato italiano
• Box. Occhi puntati sul Mediterraneo? REF-E risponde con l’L-MED Index!

• Il PUN e le sue componenti
• ll bilancio elettrico
• Il dettaglio della previsione 2016 per mese, fascia e zona

In questo numero: EXECUTIVE SUMMARY 1. MERCATO DEL PETROLIO E SCENARIO MACROECONOMICO

• Petrolio
• Economia mondiale ed europea
• Box 1. La politica dell’Opec negli ultimi anni
• Economia italiana
• Scenari 2016-2017

• La domanda: poche illusioni dai recenti aumenti
• l’offerta: poco GNL e più gas algerino
• Produzione gas algerina - turning point?
• I prezzi: GNL marginale

• Il PUN e le sue componenti
• ll bilancio elettrico
• Il dettaglio della previsione 2016 per mese, fascia e zona
• Box 2. Andamento recente dei prezzi zonali

• I risultati dell’UE e dell’Italia nel 2015

• L’accuratezza del modello utilizzato

In questo numero: EXECUTIVE SUMMARY
I DRIVER DI MERCATO E I PRINCIPALI FATTORI DI RISCHIO

• Scenario macroeconomico e prezzo del petrolio
• Ulteriori fattori di rischio

• I costi di produzione
• I fondamentali di domanda e offerta
• L’impatto dell’economia e delle variabili regolatorie
• Il dettaglio delle previsioni per mese, fascia e zona

• La domanda
• L’offerta
• I prezzi

In questo numero: EXECUTIVE SUMMARY
I DRIVER DI MERCATO E I PRINCIPALI FATTORI DI RISCHIO

• Scenario macroeconomico e prezzo del petrolio
• Ulteriori fattori di rischio

• I costi di produzione
• I fondamentali di domanda e offerta
• L’impatto dell’economia e delle variabili regolatorie
• Il dettaglio delle previsioni per mese, fascia e zona

• La domanda
• L’offerta
• I prezzi

In questo numero:

• Executive summary. Lo scenario 2016
• Le temperature estive sostengono i prezzi e migliorano le prospettive di marginalità, ma l’andamento delle materie prime spinge al ribasso il PUN 2016. Il picco di domanda estivo, che ha temporaneamente annullato la situazione di overcapacity, e il moderato miglioramento delle prospettive macroeconomiche contribuiscono a un andamento del prezzo superiore alle attese. tuttavia le condizioni del mercato delle materie prime, in cui prevalgono le spinte al ribasso - prezzo del Brent in caduta, allentamento delle tensioni geopolitiche europee, eccesso di offerta - portano a confermare il trend, in condizioni normali, di riduzione del PUN, che nel 2016 potrebbe scendere più dell’8%. La riduzione dei costi contribuisce a migliorare le condizioni di marginalità dei cicli combinati, ma permangono elementi di incertezza legati a condizioni internazionali (petrolio e carbonio), regolatorie (costi di trasporto gas e gestione della Sicilia) e climatiche.
• Approfondimento 1 - Picchi di prezzo dell’estate 2015. Il prezzo elettrico ha raggiunto punte di 130 €/mwh durante il mese di luglio, livelli che non si vedevano da diversi mesi, ma comunque inferiori a quelli che in condizioni simili si presentano su altri mercati. L’analisi puntuale dell’andamento del mercato spot in quei giorni evidenzia la capacità del sistema di reagire prontamente a una situazione contingente di riduzione del margine di riserva, dovuto alla crescita della domanda di punta e alla diminuzione della capacità rinnovabile disponibile.
• Approfondimento 2 - Costi di generazione e prezzi potrebbero risentire della modifica del costo di trasporto gas per le centrali. La riforma delle modalità di allocazione della capacità di trasporto gas, già prospettata ma che sarà probabilmente posticipata al prossimo anno, prevede, tra la altre opzioni, il conferimento 100% giornaliero. Questa modalità potrebbe ridurre fino a un terzo i costi di logistica di un tipico impianto a ciclo combinato, con vantaggi, rispetto al rigido sistema attuale per load factor fino a 6,000 ore. Data l’elevata concorrenzialità del mercato, è da escludere il pass through completo del costo di trasporto gas giornaliero sul prezzo elettrico, ma contratti più flessibili di conferimento del gas alle centrali potrebbero comunque tradursi in un aumento del PUN di oltre 2 €/MWh.
• Approfondimento 3 - Sta aumentando la competizione di prezzo su MSD ex-ante . L’analisi statistica dei prezzi su MSD ex-ante evidenzia un acuirsi della competizione tra i diversi operatori anche su questo mercato: gli spread mediamente ottenibili si sono progressivamente ridotti, ma vi è anche una minore capacità da parte delle UP localizzate in nodi della rete particolarmente problematici, di tradurre il vantaggio competitivo locale in sporadici picchi di prezzo.

In questo numero:

• Executive summary
• Scenario 2015: incertezza sulla domanda, attese confermate su combustibili e rinnovabili. Gli impianti termoelettrici dovranno affrontare livelli di competitività maggiori rispetto a quelli attesi a febbraio, data la revisione al ribasso della previsione di domanda elettrica, che incorpora una riduzione dell’intensità elettrica ulteriore rispetto a quella 2014. a parità di altre condizioni di scenario, le attese di PUN sono sostanzialmente confermate.
• Approfondimento 1 - Volatilità e incertezza nella previsione della domanda. Temperature miti e stagnazione economica potrebbero portare la domanda al di sotto del livello 2014. Lo sviluppo della generazione distribuita porta a revisioni sempre più consistenti dei dati preconsuntivi di domanda da parte di terna, rendendo sempre più difficile la previsione.
• Approfondimento 2 - Evoluzione degli scambi sulle frontiere nord dall’introduzione del market coupling. l’avvio del market coupling ha efficientato lo sfruttamento della capacità assegnata da Terna ma a determinare i livelli di import la NTC assegnata.
• Approfondimento 3 - L’impatto della net transfer capacity sui costi di sistema. La riduzione preventiva delle NTC in import sulla frontiera Nord risulta efficiente dal punto di vista della sicurezza di sistema.
• Approfondimento 4 - La dinamica della generazione distribuita e l’impatto sulla domanda contendibile. Dopo la fine del conto energia, lo sviluppo del parco di generazione distribuita ha rallentato, per cui la sottrazione di domanda contendibile a mercato dovuta a questi impianti, sembra oggi stabilizzarsi.
• Appendice. Analisi di accuratezza delle previsioni di medio termine di REF-E
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